商業財經企業財報
IBM 第三季營收獲利優於預期，毛利率少 0.6 個百分點讓盤後跌逾 4%
結論先講：IBM 第三季營收 171 億美元、調整後每股盈餘 2.95 美元，都高於市場預期。軟體與基礎架構業務成長，公司也上修自由現金流展望。盤後股價仍跌 4.64%，主因調整後毛利率 58.5% 低於預期的 59.1%。
171億
美元，第三季營收
58.5%
第三季調整後毛利率
-4.64%
財報後盤後股價變動
[ 3 個快取重點 ]
01
軟體營收年增 8.3% 至 78 億美元，紅帽混合雲成長 11%。
02
基礎架構營收 37.1 億美元優於預期，諮詢業務則持平且略低於預期。
03
還沒定案：全年固定匯率營收成長 4% 至 5% 是公司財測。
01為什麼好財報仍下跌
營收與 EPS 過關只說明規模和底線優於共識；毛利率低於預期，表示每一美元收入留下的利潤不如市場想像。
02 財報反應
10 月 21 日正常盤
IBM 上漲 3.94%，收 251.46 美元
財報公布
營收與調整後 EPS 優於預期
盤後
股價反轉下跌 4.64% 至 239.80 美元
股價是當日市場反應，不代表後續走勢。
02成長由哪裡來
軟體仍是最大營收來源，混合雲與交易處理帶動成長；諮詢業務沒有同步擴張，使公司更依賴高毛利軟體維持獲利品質。
Bottom line
當市場已預期成長，真正左右估值的往往是成長留下多少利潤。
- 原始報導
- 科技新報
- 改寫方式
- 快取新聞不轉載原文。我們讀完原始報導後，用自己的話重寫成結論、三個重點與一張圖。數字均取自上列來源，未經我們獨立查證。
- 單位
- 「pt」為百分點，指兩個百分比的差，不是成長率。標示「預估」或斜線紋樣者為推估值，非已實現數字。
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