商業財經Meta
Meta 第三季營收年增 26%，Muse 六週破千萬用戶並規劃實質一拆二
結論先講：Meta 第三季營收年增 26% 至 646 億美元，優於市場預期，新 AI 代理 Muse 上線約一個半月就超過千萬帳號。公司同時規劃配發無投票權 C 類股，效果相當於一拆二。成長背後仍有代價：訴訟和解壓低淨利，第三季自由現金流轉負。
646億
美元，第三季營收
1,000萬+
Muse 開設帳號數
-21.2億
美元，第三季自由現金流
[ 3 個快取重點 ]
01
Muse 約四分之一用戶每天使用，購物是最熱門用途。
02
排除 98.9 億美元和解費用後，每股盈餘可由 3.83 美元提高到 7.40 美元。
03
還沒定案：Meta 預期 AI 業務 2027 年才開始貢獻增量收入，且未提供該年資本支出。
01用戶成長與成本一起來
Muse 的採用速度證明消費者願意嘗試代理，但祖克柏也承認成本高於 Meta 近年其他新產品。用戶數要轉成收入，還要跨過推理成本與安全治理。
02 重要節點
2026 年第三季
營收創高，Muse 推出約六週破千萬帳號
2027 年 1 月 19 日
預計配發無投票權 C 類普通股
2027 年
公司預期 AI 開始貢獻增量收入
空心＝公司規劃或預期，尚未發生。
02拆股背後的控制權
新增無投票權股票不改變祖克柏的投票控制，卻能增加收購與員工獎酬工具。它不會直接創造價值，但會改變資本配置的彈性。
Bottom line
千萬用戶證明入口有效，負自由現金流則提醒你，AI 成長還沒有變成便宜的成長。
- 原始報導
- 科技新報
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- 單位
- 「pt」為百分點，指兩個百分比的差，不是成長率。標示「預估」或斜線紋樣者為推估值，非已實現數字。
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