商業財經矽光子
聯亞獲利大增仍遭維持賣出，大和認為 80 倍本益比透支成長
結論先講：聯亞營運優於預期，不代表股價就便宜。大和證券調高財測與目標價至 1,210 元，卻維持賣出評等，因現價對應 2027 年預估本益比約 80 倍。矽光需求強勁，但毛利率空間與 2028 年 AI 投資速度仍是風險。
80倍
2027 年預估本益比
528%
第三季淨利年增
1210元
大和調升後目標價
[ 3 個快取重點 ]
01
第三季淨利 6.21億元，資料中心占營收 80% 至 85%。
02
公司與客戶及供應商簽下 4 年長約，計畫連兩年大幅擴產。
03
還沒定案：若 2028 年 AI 投資降溫，長約未必能保護獲利。
01成長是真的
矽光子需求與成本轉嫁支撐第四季展望，大和因此上修 2026 至 2028 年 EPS 預測。
聯亞第三季淨利成長%
年增
528%
季增
33%
02價格也是真的
高成長公司仍可能是昂貴投資；關鍵不是營收會不會增加，而是增速能否高到支撐目前倍數。
Bottom line
好公司與好價格是兩個問題，市場最容易把它們混成一個答案。
- 原始報導
- 科技新報
- 改寫方式
- 快取新聞不轉載原文。我們讀完原始報導後，用自己的話重寫成結論、三個重點與一張圖。數字均取自上列來源，未經我們獨立查證。
- 單位
- 「pt」為百分點，指兩個百分比的差，不是成長率。標示「預估」或斜線紋樣者為推估值，非已實現數字。
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