未來趨勢物流
電商自建物流擠壓宅配通，第三方配送被迫尋找新定位
結論先講：大型電商擴大自建車隊，讓高度依賴 B2C 包裹的宅配通面臨量縮與固定成本壓力。公司 2026 上半年營收年減 18.3%，毛利近乎腰斬。物流業下一步不能只拚送件量，還要靠 B2B、大型物件與醫藥物流分散客戶風險。
18.3%
上半年營收年減
6678萬
上半年營業毛利
1.26元
上半年每股虧損
[ 3 個快取重點 ]
01
宅配通上半年營收從 19.52 億降至 15.94 億元。
02
站所、人力與車隊難快速縮減，量少時固定成本更沉重。
03
仍待觀察：公司能否降低對低毛利電商包裹的依賴。
01客戶變成競爭者
電商平台過去把大量包裹交給第三方，規模變大後卻開始自建配送。物流商失去大客戶時，站所與人力不能同步縮減，獲利會比營收更快惡化。
01 時間軸 · 宅配通營運
2021 年
疫情網購高峰，EPS 達 2.52 元
2024 年
轉盈為虧
2026 上半年
營收年減 18.3%、EPS 為負 1.26 元
藍點＝營運結構的重要轉折。
02專業化比低價搶量更重要
新竹物流較早布局 B2B、大型物件與醫藥物流，對單一電商依賴較低。物流網路要有韌性，必須讓客戶與服務型態都更分散。
Bottom line
平台經濟成熟後，曾經最大的客戶往往也最有能力把你取代。
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